中國與台灣經濟:2026年11月10日現況 – Économie de la Chine et de Taïwan : le point au 10 novembre 2026

Début novembre 2026, les deux économies évoluent en sens opposé. Taïwan connaît un boom d’exportations porté par l’IA, avec une croissance de 14,36 % au T3, mais ses marchés financiers traversent une crise de confiance. La Chine vit à deux vitesses : des exportations record d’un côté, une demande intérieure faible et une Bourse sous perfusion de l’autre.

• Chine : la croissance tient (+4,5 % au T3, +4,6 % sur neuf mois, pour un objectif de 4,5 à 5 %), grâce surtout aux exportations (+35,2 % en octobre) et à un excédent commercial qui a déjà dépassé 1 040 milliards de dollars sur dix mois. La demande intérieure reste faible : PMI officiel à 49,3, inflation à 0,7 %, investissement immobilier en recul de 20,6 %. Pékin soutient la Bourse plutôt que la consommation.
• Taïwan : les chiffres réels sont historiques. Exportations d’octobre record à 96,76 milliards de dollars (+58,9 %), chiffre d’affaires de TSMC record à 586,89 milliards de NT$ (+59,7 %), et la DGBAS prévoit plus de 11 % de croissance en 2026. Mais le Taiex est entré en marché baissier (−20,55 % depuis le pic d’octobre), les capitaux étrangers sortent, le dollar taïwanais s’affaiblit et l’inflation dépasse 2 % depuis six mois.
• À surveiller : le sommet APEC de Shenzhen (18-19 novembre) et une probable rencontre Trump–Xi, avant l’expiration de la trêve commerciale sino-américaine le 10 janvier 2027. Le principal risque commun aux deux rives est une correction de l’investissement mondial dans l’IA, ravivée par la victoire démocrate aux élections de mi-mandat américaines.

Points clés

Lecture d’ensemble : les deux économies profitent du même moteur, le cycle mondial de l’investissement dans l’IA et les semi-conducteurs. Elles sont donc exposées au même risque. La correction boursière de début novembre (Nasdaq, Kospi, Taiex, Star 50) est le premier vrai test de ce scénario.

1. Chine : des exportations record, une demande intérieure atone

Croissance et activité (dernières données publiées)

• PIB : +4,5 % sur un an au T3 2026 (+1,2 % sur un trimestre), après 4,3 % au T2, son plus bas depuis plus de trois ans. Sur les neuf premiers mois, la croissance atteint 4,6 %, ce qui correspond à l’objectif annuel de 4,5 à 5 % (NBS, 19 octobre ; Xinhua/gov.cn). La production manufacturière de haute technologie a progressé de 14,3 % sur neuf mois. investinglive + 2
• Septembre : production industrielle +5,5 %, ventes au détail +1,1 % (meilleur rythme depuis mars, mais quasi nul en termes réels), chômage urbain 5,2 %. investinglivesphericalinsights
• Octobre : la production industrielle, les ventes au détail, l’investissement et les prix des logements ne sont pas encore publiés. Selon le calendrier de Trading Economics, la production industrielle et les ventes au détail d’octobre seront publiées par le NBS le 16 novembre 2026 à 02h00 GMT.
• PMI d’octobre (publiés le 31 octobre) : le PMI manufacturier du NBS est tombé à 49,3 contre 50,1 en septembre et 50,0 attendu. Le PMI non manufacturier est passé à 49,7 (contre 50,2) et le composite a perdu 1 point, à 49,7. Le sous-indice production a chuté à 49,8 et les nouvelles commandes à 49,4. Le PMI manufacturier privé RatingDog (ex-Caixin) s’établit en revanche à 52,0 (contre 52,1 et 51,6 attendu). tradingeconomics + 3 L’écart entre les deux enquêtes est classique : le PMI officiel pèse davantage les grandes entreprises d’État, tournées vers le marché intérieur, et RatingDog les exportateurs privés. tradingeconomics Le PMI des services RatingDog d’octobre n’a pas pu être vérifié pour ce rapport.

Commerce extérieur (publié le 10 novembre)

• Exportations : +35,2 % sur un an, à 412,33 Md$ (+33,5 % attendu par Reuters). Importations : +41,6 %, à 307,05 Md$, leur plus forte hausse depuis mai 2021 selon le SCMP. CNBC évoque mai 2011 : c’est une divergence entre sources. CNBCscmp
• Excédent d’octobre : 105,28 Md$, en baisse par rapport aux 133,53 Md$ de septembre et sous les attentes. Excédent cumulé sur dix mois : 1 040 Md$. Le seuil des 1 000 milliards est franchi pour la deuxième année consécutive, environ un mois plus tôt qu’en 2025 (record annuel de 1 200 Md$ en 2025). tradingeconomics + 2
• Moteurs : semi-conducteurs (+137,1 % en valeur) et automobiles (+37,6 %). Exportations vers les États-Unis +32,9 % (effet de base, après les droits de douane de 2025) ; vers l’UE +24,3 %, avec un excédent mensuel de 33,4 Md$ vis-à-vis de l’UE. Sur dix mois, l’excédent atteint environ 266,5 Md$ avec les États-Unis et plus de 310 Md$ avec l’UE (AP). CNBC + 2
• Le rebond des importations s’explique en partie par la reprise des livraisons de brut du Golfe persique (AP). stuff Il est aussi gonflé par la hausse des prix de l’énergie.

Prix (publiés le 9 novembre)

• IPC : +0,7 % sur un an (contre 0,9 % et 0,8 % attendu), stable sur un mois. Inflation sous-jacente 0,8 %. Alimentation −2,9 % (légumes frais −16,9 %, porc −8,6 %), essence +22,4 %. Sur dix mois, l’IPC progresse de 0,9 %. investinglivepeople
• IPP : +5,7 % sur un an (contre 5,0 % et 5,3 % attendu), son plus haut depuis plus de quatre ans ; +0,7 % sur un mois. Charbon +36,6 %, extraction de pétrole et de gaz +35 %. CNBC + 2
• Interprétation : il ne s’agit pas d’une reflation saine mais d’un choc de coûts importé (énergie, matières premières, dans le contexte du conflit États-Unis–Iran). Les marges industrielles se compriment parce que les entreprises ne peuvent pas répercuter ces hausses sur des consommateurs prudents. L’écart d’environ 5 points entre l’IPP et l’IPC est un signal d’alerte pour les bénéfices du T4. investinglive

Politique monétaire, yuan et soutien aux marchés

• LPR inchangés le 20 octobre (3,00 % à 1 an, 3,50 % à 5 ans), pour le 17e mois consécutif. tradingeconomics + 2 Prochaine fixation attendue le 20 novembre ; un statu quo est probable.
• Soutien boursier (2 au 4 novembre) : le CSI 300 a perdu environ 8,5 % en octobre, son pire mois depuis une décennie. investinglive Après une réunion PBoC–NFRA–CSRC avec les grandes banques le 2 novembre, la PBoC a pris trois séries de mesures : newsquawk
  
  • elle a lancé le 3 novembre une nouvelle facilité de swap d’un an, renouvelable, pour les maisons de titres, fonds et assureurs (31 établissements candidats pour plus de 100 Md¥) ; newsquawk
  • elle a abaissé de 1,25 % à 1 % le taux de refinancement des rachats d’actions, qui devient un outil permanent (plus de 200 Md¥ de demandes des banques) ; marketscreenerinvestinglive
  • la CSRC a appelé les grandes capitalisations technologiques à racheter leurs titres. pressnewsagency
• Yuan : au plus haut depuis plus de quatre ans, sous 6,65 pour 1 $ le 2 novembre (+0,7 % en octobre selon Commerzbank), puis environ 6,68 le 6 novembre. fxstreetmtfxgroup Le fixing de la PBoC à 6,7138 (fin octobre) était au plus fort depuis février 2023, mais nettement plus faible que l’estimation de Reuters : Pékin freine l’appréciation. brecorder Un yuan fort et des exportations record alimentent la pression des partenaires pour un rééquilibrage.

Immobilier

• Prix des logements neufs en septembre : −0,1 % sur un mois et −2,8 % sur un an (calculs Reuters à partir des données du NBS), soit plus de trois ans sans hausse. 1027wbow Les villes de premier rang se stabilisent (Shanghai seule en hausse sur un an), les petites villes continuent de baisser. U.S. News & World Reporttochieye
• Investissement immobilier : −20,6 % sur janvier-septembre (contre −19,9 % à fin août). investinglive La chute s’aggrave chaque mois. La valeur des ventes de logements recule de 13,7 %. factiq
• Fin septembre, la PBoC et le régulateur ont lancé des subventions aux intérêts d’emprunt immobilier, plafonnées à 1,5 M¥ par logement. investing Le dispositif reste trop limité pour inverser la tendance.

Politique économique : 15e plan quinquennal et lutte contre « l’involution »

• Le 15e plan quinquennal (2026-2030) a été adopté par l’Assemblée nationale populaire en mars 2026. C’est le premier à traiter explicitement de la concurrence « involutive » (guerres des prix). La loi sur les prix et la loi contre la concurrence déloyale ont été amendées pour sanctionner les prix prédateurs. merics + 2
• L’Administration d’État de régulation du marché (SAMR) mène de mai à décembre 2026 une campagne de rectification fondée sur le crédit social des entreprises (30 tâches prioritaires). Elle vise notamment la livraison de repas, les véhicules électriques et batteries destinés à l’UE et les exportations de panneaux solaires. fredgaobaidu
• Aucune nouvelle mesure phare n’a été annoncée début novembre. Selon l’Oxford Institute for Energy Studies, la filière du polysilicium envisageait le 6 novembre une restructuration d’ensemble. Bruegel et Capital Economics jugent les progrès limités : les marges reculent et les entreprises « zombies » survivent. oxfordenergy + 2
• Le décret n° 49 de la NDRC sur l’investissement à l’étranger entrera en vigueur le 1er décembre 2026 (information de source secondaire). Substack

Commerce et tensions internationales

• États-Unis–Chine : Xi Jinping a effectué une visite d’État à Washington le 24 septembre, avec un allègement réciproque de droits de douane portant sur 30 Md$ d’échanges non sensibles dans chaque sens. La trêve commerciale est prolongée jusqu’au 10 janvier 2027. Le 9 novembre, Pékin a prolongé de deux mois, à compter du 10 novembre, la suspension de la surtaxe additionnelle de 24 % sur les produits américains, en maintenant la taxe de 10 %. Les mesures visant 11 entités américaines inscrites sur la liste des « entités non fiables » (ventes d’armes à Taïwan) restent elles aussi suspendues (gov.cn/Xinhua). Substack + 4
• Semi-conducteurs : selon le Financial Times du 3 novembre (repris par Daily Caller et Breitbart), Nvidia a demandé verbalement à ses partenaires de centres de données dans le monde de réserver au moins 51 % de leurs services cloud à des clients non chinois, pour les contrats futurs et non les baux existants ; l’entreprise justifie la mesure en affirmant que l’Amérique ne peut gagner la course à l’IA que si ses infrastructures s’imposent dans le monde.
• UE–Chine : l’excédent chinois avec l’UE dépasse 310 Md$ sur dix mois et les exportations vers l’UE progressent de 17,2 % depuis janvier. wishtvkcra Les frictions sur les véhicules électriques et la surcapacité vont donc s’intensifier.

Marchés

• Semaine du 2 au 6 novembre : l’indice composite de Shanghai a gagné 1,39 %, à 3 649,18, mettant fin à six semaines de baisse grâce au soutien de la PBoC, malgré −1,1 % le 6 novembre. brecorderbbntimes Le Hang Seng a progressé de 5,1 % sur la semaine (meilleure semaine depuis mars 2025), à 24 481,86, porté par une rotation vers les plateformes internet chinoises. businesstodaybbntimes Le 6 novembre, la débâcle mondiale de la tech (Nasdaq, Kospi −8 % en séance) a fait chuter le Star 50 et l’indice IA chinois de jusqu’à 5 %. brecorderdevdiscourse

Événements de novembre

• CIIE (9e China International Import Expo), Shanghai, du 5 au 10 novembre. china-consulate Le montant des transactions annoncées n’était pas connu au moment de la rédaction.
• Double 11 : JD a ouvert le 12 octobre, Tmall le 20 octobre, jusqu’au 13 novembre. Alibaba et JD ne publient plus de volume d’affaires global depuis 2022. Les indicateurs partiels sont flatteurs mais d’origine marketing : 124 marques ont dépassé 100 M¥ en quatre heures sur Tmall et NetsUnion a traité un record de 4,64 milliards de transactions le 20 octobre. Parcelhero prévoit environ 260 Md$ de ventes mondiales (+10 %), ce qui reste une projection. hicom-asia + 3
• APEC Shenzhen : sommet des chefs d’entreprise les 17 et 18 novembre, sommet des dirigeants les 18 et 19 novembre. Trump a déclaré s’attendre à rencontrer Xi, et peut-être Poutine. Une rencontre bilatérale Trump–Xi est attendue mais n’est pas formellement programmée. locatetrumpnewskarnataka

2. Taïwan : un boom réel, des marchés sous tension

Croissance

• PIB T3 2026 (estimation avancée de la DGBAS, 30 octobre) : +14,36 % sur un an, la plus forte croissance pour un troisième trimestre depuis 48 ans. C’est le quatrième trimestre consécutif à deux chiffres, et 2,94 points de plus que la prévision d’août. Exportations réelles +21,12 %, investissement et stocks +26,36 %, consommation privée +5,37 %. La croissance atteint 14,22 % sur neuf mois. cw + 3
• Prévisions 2026 : environ 11,05 % pour la DGBAS (prévision d’août) et 11,48 % pour la banque centrale (CBC, septembre). gurutrade Taïwan se dirige vers sa première croissance à deux chiffres depuis 2010. La DGBAS publiera son estimation préliminaire du T3 et une prévision révisée fin novembre : le 27 novembre selon CommonWealth, le 30 selon Trading Economics, une divergence de date à vérifier. cwtradingeconomics

Commerce (ministère des Finances, 9 novembre)

• Exportations d’octobre : 96,76 Md$, +58,9 %, un record pour le troisième mois consécutif et le 36e mois de hausse d’affilée. Le consensus Bloomberg attendait +50 % et le ministère lui-même seulement +40 à +44 %. Importations record à 68,89 Md$ (+75,1 %), excédent de 27,88 Md$. focustaiwan + 2
• Produits informatiques, de communication et audiovisuels (dont serveurs IA) : 47,60 Md$ (+72,9 %). Composants électroniques : 32,68 Md$ (+61,4 %), dont circuits intégrés 31,17 Md$ (+63,0 %). Ces deux catégories représentent 83 % des exportations. Les équipements pour semi-conducteurs tirent les machines (+35,5 %). focustaiwan
• Destinations : États-Unis 32,93 Md$ (+55,9 %, 34 % du total), Asean 18,46 Md$ (+83,8 %). Sur janvier-octobre, les exportations atteignent 758,29 Md$ (+47,7 %). Les États-Unis en absorbent 31,7 %, un record depuis 36 ans. focustaiwan
• Prévisions du ministère : novembre entre 94,2 et 96,7 Md$ (+47 à +51 %), année 2026 au-delà de 900 Md$. focustaiwan
• Les commandes à l’export d’octobre (ministère des Affaires économiques) ne sont pas encore publiées ; elles sont attendues vers le 20 novembre (date habituelle, non confirmée).

Inflation (DGBAS, 5 novembre)

• IPC d’octobre : +2,33 % (contre 2,74 % en septembre, plus haut depuis 31 mois), au-dessus du seuil d’alerte de 2 % pour le sixième mois consécutif. Inflation sous-jacente : 2,23 %. Transports et communications +4,36 %, carburants +15,17 %, billets d’avion +12,53 %. retailnews + 2
• Les pressions en amont sont fortes : prix à l’importation +33,32 % en NT$, la plus forte hausse depuis la création de la série en 1977 ; prix à la production +19,66 %. intellinewsretailnews Selon la DGBAS, l’inflation de novembre restera au-dessus de 2 % et pourrait dépasser celle d’octobre. biggo

Banque centrale et dollar taïwanais

• Taux d’escompte maintenu à 2,00 % le 17 septembre, pour le 10e trimestre consécutif. La décision n’a pas été unanime : deux administrateurs sur quinze voulaient une hausse. taipeitimestradersunion La CBC prévoit 2,0 % d’inflation en 2026. Elle a assoupli le plafond de prêt sur résidence secondaire (70 % de la valeur, contre 60 %). DBS anticipe une hausse de 12,5 points de base, à 2,125 %, le 17 décembre. dbsvickers
• NT$ : −1,93 % en octobre, avec environ 28 Md$ de sorties nettes de capitaux étrangers selon la CBC (citée par le Taipei Times) ; les avoirs étrangers en actions, obligations et dépôts en NT$ sont tombés de 1 927 Md$ fin septembre à 1 743 Md$ fin octobre, soit 292 % des réserves de change. Le billet vert a brièvement dépassé 33 NT$ début novembre, ce qui a provoqué une intervention de la CBC. Le dollar taïwanais clôturait à 32,882 le 9 novembre et à 32,865 le 10. Selon le gouverneur Yang Chin-long (10 novembre, cité par CNA), les investisseurs institutionnels étrangers ont sorti environ 10 Md$ de Taïwan depuis le 1er novembre, en partie des plus-values et dividendes rapatriés ; il a jugé l’ampleur et le rythme de ces flux « dans la norme ».

Bourse : un marché baissier malgré les fondamentaux

• Le Taiex a culminé à 49 968,92 en séance le 6 octobre, puis enregistré le pire mois d’octobre de son histoire (−5,69 %). Les étrangers ont vendu pour 994,3 Md NT$ net en octobre. taipeitimes + 2
• 3 novembre : −3,59 %. 6 novembre : chute record de 3 737 points en séance (environ −9 %), clôture à 39 701,64 (−4,51 %), soit −20,55 % depuis le pic, ce qui fait entrer l’indice en marché baissier. Le gouvernement a autorisé le Fonds national de stabilisation de 500 Md NT$, et la FSC a limité les ventes à découvert à partir du 9 novembre. taipeitimestheonlinecitizen
• 9 novembre : +4,94 %, à 41 661,70, la deuxième plus forte hausse en points de l’histoire. TSMC (plus de 40 % de la capitalisation de l’indice) a gagné 4,68 %, à 2 235 NT$, et MediaTek et ASE ont pris chacun +10 %. focustaiwan
• Lecture : la chute ne vient pas des fondamentaux taïwanais. Elle reflète les doutes sur la pérennité des dépenses mondiales d’IA, la crainte d’une régulation plus stricte après la victoire démocrate au Congrès et des prises de bénéfices étrangères sur un marché très concentré. businesstoday + 3

TSMC et l’écosystème IA

• Chiffre d’affaires d’octobre (TSMC, 10 novembre) : 586,89 Md NT$, +14,7 % sur un mois et +59,7 % sur un an, un record mensuel. Le cumul sur dix mois atteint 4 485,62 Md NT$ (+43,3 %). sec
• T3 2026 (publié le 15 octobre) : chiffre d’affaires de 1 494,24 Md NT$ (+50,9 %), bénéfice net de 763,06 Md NT$ (+68,7 %), bénéfice par action de 29,43 NT$. Les procédés de 7 nm et moins représentent 79 % du chiffre d’affaires des plaquettes. Pour le T4, TSMC prévoit 52,3 à 54,3 Md$ de chiffre d’affaires et une marge brute de 65 à 67 %, grâce à la montée en cadence du 2 nm. Lors de sa conférence du 15 octobre, TSMC a relevé sa prévision de croissance 2026 à environ +44 % en dollars (contre « légèrement plus de 40 % » auparavant, selon TrendForce). Le chiffre d’octobre (17,88 Md$ selon CNBC) couvre déjà environ un tiers de l’objectif du T4.
• Autres acteurs : Hon Hai (Foxconn) a publié le 5 novembre un chiffre d’affaires d’octobre record de 1 305,3 Md NT$ (+12,66 % sur un mois, +45,73 % sur un an, selon Digitimes et ANI), portant le cumul sur dix mois à 8 975,1 Md NT$ (d’après United Daily News) ; les chiffres d’octobre de MediaTek n’ont pas pu être vérifiés pour ce rapport.

Relations commerciales avec les États-Unis

• L’accord de janvier 2026 (signé les 15 et 16 janvier, accord réciproque conclu le 12 février) prévoit : Wikipedia
  
  • un droit de douane « réciproque » plafonné à 15 % ; thompsonhinesmartrade
  • au moins 250 Md$ d’investissements directs taïwanais aux États-Unis, plus 250 Md$ de garanties de crédit ; cathaysitethompsonhinesmartrade
  • un traitement préférentiel au titre de la Section 232 sur les semi-conducteurs : importations en franchise jusqu’à 2,5 fois la capacité américaine en construction, puis 1,5 fois une fois l’usine en service. chrobinson
• Zone d’incertitude : le régime tarifaire a changé depuis. Une surtaxe au titre de la Section 122 s’est appliquée du 24 février au 24 juillet 2026, puis des sources secondaires font état d’un droit de 10 % au titre de la Section 301 (justifié par du travail forcé dans la chaîne d’approvisionnement) à partir de fin juillet. Depuis le 15 janvier, une taxe de 25 % au titre de la Section 232 frappe une catégorie étroite de puces avancées. Selon le Congressional Research Service, Taipei veut conserver l’accord, mais sa ratification par le Parlement, contrôlé par l’opposition, reste incertaine. congress + 2 Ce point mérite une vérification auprès de l’USTR ou du ministère des Affaires économiques avant toute décision.

Agenda intérieur

• Élections locales le 28 novembre. Wikipedia Elles comptent pour la ratification de l’accord avec les États-Unis et pour les relations entre les deux rives.

3. Relations entre les deux rives et contexte mondial

• Commerce : en octobre, les exportations taïwanaises vers la Chine continentale et Hong Kong ont progressé de 42,9 %, à 20,44 Md$, nettement moins vite que le total (+58,9 %). Sur dix mois, leur part tombe à 23,8 %, le plus bas depuis 27 ans, tandis que celle des États-Unis atteint 31,7 % (ministère des Finances). focustaiwanfocustaiwan Le découplage est donc relatif, pas absolu : les volumes vers la Chine augmentent encore fortement, mais l’IA a fait des États-Unis le premier débouché.
• Investissements : selon le Conseil des affaires continentales (MAC), la part de la Chine dans les investissements taïwanais à l’étranger est passée de 83,8 % en 2010 à un plus bas historique de 3,75 % l’an dernier. mac
• Mesures de Pékin : aucune nouvelle suspension de concessions tarifaires de l’ECFA n’a été relevée en octobre-novembre. Les suspensions de 2024 restent en vigueur (12 produits pétrochimiques depuis janvier, 134 produits depuis juin). Le 14 octobre, le Bureau des affaires de Taïwan a sanctionné la société VWAY, liée au père du député DPP Puma Shen, en lui interdisant toute relation avec des entités du continent (Xinhua). getdutix + 3
• Mesures de Taipei : le 2 novembre, la commission des affaires économiques du Parlement a tenu une audition sur un durcissement de la loi sur le commerce : contrôle renforcé des exportations de matériaux et équipements critiques pour semi-conducteurs vers la Chine, et peines de prison maximales doublées (Caixin Global). Taipei applique aussi la politique de chaînes d’approvisionnement « sans composants rouges » dans la défense. aeicaixinglobal
• Tensions militaires : aucun grand exercice d’encerclement en 2026 à ce jour ; le dernier, « Justice Mission 2025 », date de fin décembre 2025. Fin octobre et début novembre, plus de 100 navires de la marine chinoise et des garde-côtes, dont le porte-avions Liaoning, ont été déployés dans le Pacifique occidental. Taipei y voit des manœuvres de « déni d’accès ». Aucune perturbation du transport maritime ou du commerce n’a été signalée. taipeitimes + 3
• Contexte mondial : le moteur commun aux deux rives est l’investissement mondial dans l’IA. La victoire démocrate aux élections de mi-mandat américaines (3 novembre) a provoqué la plus forte baisse du Nasdaq depuis avril 2025, sur fond de crainte d’une régulation de l’IA et des centres de données. devdiscoursestuff S’y ajoutent une Fed restrictive (hausse de taux en septembre) et un choc pétrolier lié au conflit États-Unis–Iran, qui alimente l’IPP chinois et l’inflation importée de Taïwan. rtidigitimes

4. Calendrier : reste de novembre et début décembre 2026

Recommandations

• Exposition à Taïwan : distinguer l’économie réelle, très solide (exportations, TSMC, PIB), de la valorisation boursière, vulnérable aux doutes sur l’IA. L’intervention du fonds de stabilisation et la limitation des ventes à découvert soutiennent le marché à court terme, mais ne règlent pas le facteur décisif : les flux étrangers. Il faut suivre le NT$ autour de 33 pour 1 $ et la réunion de la CBC du 17 décembre, où une hausse de taux est plausible.
• Exposition à la Chine : ne pas confondre la vigueur des exportations avec une reprise intérieure. Les données d’octobre attendues à la mi-novembre, surtout les ventes au détail et l’immobilier, seront décisives. Le soutien de la PBoC profite surtout aux grandes valeurs à dividendes (banques, énergie), peu à la tech. investinglive
• Commerce : traiter le sommet APEC comme un catalyseur binaire. Une prolongation durable de la trêve au-delà du 10 janvier 2027 serait favorable. Un échec raviverait les risques tarifaires, en particulier pour les entreprises exposées à l’UE, où la pression sur la surcapacité chinoise monte.
• Entreprises taïwanaises exportant vers la Chine : anticiper un durcissement des contrôles taïwanais sur les équipements de semi-conducteurs et des sanctions chinoises ciblées sur des individus et entreprises liés à des figures politiques.

Mises en garde et contradictions entre sources

• Chiffre d’affaires de TSMC : un article de Yahoo Finance annonce 367,47 Md NT$ pour octobre et 3 130 Md NT$ sur dix mois. Ces chiffres sont contredits par le formulaire 6-K de TSMC déposé à la SEC (586,89 Md NT$ ; 4 485,62 Md NT$), que ce rapport retient. secYahoo Finance
• Importations chinoises : « plus forte hausse depuis mai 2021 » pour le SCMP, « depuis mai 2011 » pour CNBC. CNBCscmp
• APEC : la plupart des sources (APEC, médias d’État) indiquent les 18-19 novembre ; UPI évoquait les 14-15 novembre. upilocatetrump Ce rapport retient les 18-19.
• Hang Seng : +5,1 % sur la semaine selon Reuters et Business Recorder, +4,76 % selon un autre récapitulatif. businesstodaybusinesstoday
• Publication du PIB du T3 de Taïwan : le 27 novembre (CommonWealth) ou le 30 novembre (Trading Economics). cwtradingeconomics
• Droits de douane américains sur Taïwan : la situation actuelle (Section 301, 122 et 232) repose en partie sur des sources secondaires et doit être vérifiée.
• Les indicateurs du Double 11 et plusieurs chiffres de presse viennent de plateformes ou d’agrégateurs : ce sont des signaux, pas des statistiques officielles.
• Les données de novembre 2026 ne sont pas encore publiées, à l’exception des marchés et des flux de capitaux. Tous les chiffres macroéconomiques portent sur octobre ou le T3.